Boston Scientific今日完成對介入醫(yī)學(xué)BTG 的收購。這筆去年11月宣布的42億美元交易是波士頓科學(xué)公司自2006年以270億美元收購心臟設(shè)備制造商Guidant公司以來最大的交易。剝離2條產(chǎn)品線完成收購
BTG是一家英國介入醫(yī)學(xué)企業(yè),開發(fā)用于治療血管疾病和癌癥的微創(chuàng)外科手術(shù)產(chǎn)品,其業(yè)務(wù)領(lǐng)域涵蓋三個方向:
1、最大的是介入醫(yī)學(xué)產(chǎn)品組合。該領(lǐng)域包括TheraSphere Y-90放療微球和GALIL冷凍消融系統(tǒng),用于治療肝、腎和其他癌癥。波士頓科學(xué)表示,預(yù)計到2030年,每年被確診為肝癌的人數(shù)將增加至110多萬。
2、血管產(chǎn)品組合,包括過濾器、交叉導(dǎo)管、微泡沫和EKOS血管內(nèi)系統(tǒng),用于分解肺栓塞、深靜脈血栓和外周動脈閉塞患者的血凝塊。EKOS系統(tǒng)是美國FDA批準用于治療肺栓塞的首個醫(yī)療器械產(chǎn)品。
3、除了醫(yī)療器械產(chǎn)品組合之外,BTG還擁有藥品線,包括用于治療過度藥物劑量的急性藥物解毒劑。
此前,美國聯(lián)邦貿(mào)易委員會(U.S. Federal Trade Commission,F(xiàn)TC)曾就這項交易要求索取更多的信息,擴大了反壟斷審查。
波科和BTG公司認為FTC審查的重點是微球業(yè)務(wù)。
為了解決反壟斷問題,從而在第三季度順利完成收購。今年7月2日,波科宣布以9000萬美元的價格,將其載藥微球(drug-loadable microsphere)和栓塞微球(bland embolic bead)產(chǎn)品線出售給瓦里安醫(yī)療。要知道波科微球在2018年為其創(chuàng)造了2100萬美元的收入。
波科表示看好BTG近年來在介入醫(yī)療領(lǐng)域的快速增長,并稱此次收購可以使BTG的介入醫(yī)療產(chǎn)品組合作為其類別領(lǐng)導(dǎo)戰(zhàn)略的延伸,以增強在癌癥和肺栓塞等未滿足需求的重要領(lǐng)域的能力。
波科董事長兼首席執(zhí)行官Mike Mahoney先生說:“收購BTG及其產(chǎn)品組合將增強波科在癌癥和肺栓塞等醫(yī)療需求未滿足領(lǐng)域的發(fā)展能力。我們有信心,將這些療法加入到我們現(xiàn)有投資組合中,以任何一家公司都無法單獨實現(xiàn)的方式來推進患者治療,同時也讓我們實現(xiàn)可觀的收入和成本協(xié)同效應(yīng),為投資者提供強勁的回報?!?/p>
高端技術(shù)+并購布局產(chǎn)品線
▲波士頓科學(xué)業(yè)務(wù)架構(gòu)
波科業(yè)務(wù)涵蓋了醫(yī)療系統(tǒng)、節(jié)律管理與神經(jīng)系統(tǒng)以及心血管業(yè)務(wù),是心血管四巨頭之一,細分領(lǐng)域遍及心臟節(jié)律管理、電生理、神經(jīng)調(diào)節(jié)、介入心臟病及外周干預(yù)等。
其近幾年一直在進行并購,鞏固其在細分領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)地位,
2016年7月,波科宣布正式收購 Cosman Medical,這是一家射頻消融系統(tǒng)制造商,完成收購以后,Cosman Medical 團隊及其產(chǎn)品將歸屬于波士頓科學(xué)神經(jīng)調(diào)節(jié)業(yè)務(wù),提供一系列脊髓刺激系統(tǒng)以治療慢性疼痛患者。
2017年3月,波科宣布將以4.35億美元價格,收購瑞士心臟瓣膜制造商Symetis。此次并購將拓寬患有心臟瓣膜病患者的治療范圍,并加強公司在治療器質(zhì)性心臟病領(lǐng)域的全球地位。
2018年4月,波科擬以2.7億美元的價格收購醫(yī)療設(shè)備公司nVision Medical,擴大在面向女性健康領(lǐng)域產(chǎn)品和技術(shù)。
2018年8月,波科出資1.6億美元收購了加州支架制造商Veiniti,豐富外周介入器械中靜脈治療的產(chǎn)品組合。
2018年12月,波科以大約3.25億美元的價格收購了IRIS經(jīng)導(dǎo)管環(huán)成形術(shù)開發(fā)商Millipede,擴大其心臟結(jié)構(gòu)方面投資。
多重并購效應(yīng)后,波科在今年上半年總營收51.24億美元,同比+5.2%,所有業(yè)務(wù)均保持增長。
Mike Mahoney表示,“波科完成對BTG的收購將提供強勁的增長,波科2019年和2020年的目標,包括調(diào)整之后每股收益增長兩位數(shù)的目標?!?/p>
“打鐵還需自身硬”,單靠并購而來的產(chǎn)品布局,遠遠無法在細分領(lǐng)域扎穩(wěn)腳跟。在最近GalEngoundation提名的2019最具創(chuàng)新性的17款醫(yī)療器械中,單波科就占3款產(chǎn)品,包括:
心血管領(lǐng)域 —— HeartLogic心力衰竭診斷
腦栓賽領(lǐng)域 —— 前哨腦保護系統(tǒng)
支架 —— Axios支架和電灼增強遞送系統(tǒng)
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并購?fù)顿Y作為器械投資大時代的縮影,相比于藥品,醫(yī)療器械產(chǎn)品迭代較快,研發(fā)周期短,原創(chuàng)技術(shù)更迭較慢,主要以改進型創(chuàng)新為主,更注重成熟技術(shù)的工程化、醫(yī)學(xué)化應(yīng)用,專利懸崖現(xiàn)象也并不突出,因此醫(yī)療器械行業(yè)投資更受投資者們的青睞。
像雅培通過收購圣猶達,逼近王者;飛利浦“硬件+軟件+耗材”并購三管齊下,強勢布局器械市場;藍帆醫(yī)療出海成功轉(zhuǎn)型,收購柏盛國際強勢布局心臟支架……
波科能否憑借“自身身板”與并購上位,拭目以待!
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